猪哥靓调研：猪价年底走势

月底这几天刚好在更新黑猪养殖方面的文章，这种文章阅读难度不小，流量也不高，正好趁这个机会静下心来为大家分享一下我们对年底猪价的判断。

一、五股市场支撑力量

在之前的几篇文章中，我们反复强调一个观点——当前市场的支撑力来自五大核心因素。 第一股力量源于五月以来的仔猪降价潮——此前因仔猪价格高企未及时补栏的放养公司，如今已基本填满养户的栏舍。这一点我们已反复印证，是支撑猪价的实实在在的力量。 第二股力量来自猪苗价格下行后的补栏热情——原本因成本顾虑未进猪的养殖户，见有利可图，纷纷购入年底能出栏的猪苗补栏。这股力量同样不可忽视。第三股力量是年底传统的养殖户压栏行为——本该十一月出栏的猪，被人为压到十二月再卖。毕竟当前猪价下，散户若不观望一番，实在对不起自己“谨慎观望者”的身份。 第四股力量来自五六月份采用全进全出模式的养殖户——正常情况下，全进全出模式的养殖户会在小标猪阶段就卖掉，但年底行情特殊，大家难免想“飘一把”，赌徒心理自古有之。建议大家看看《妈阁是座城》这部电影，里面把赌徒心理刻画得入木三分。 最后也是最重要的一股力量，来自集团公司——它们目前远未到亏损境地，自然不会战略收缩。相反，正携胜利的信心，意欲全面淘汰中小型猪场。经此一役，国内或将再无中小场，未来只剩集团公司、头部企业、腰部企业，以及散户。

理论上目前的中小型猪场，都是赌徒心理的不断强化后从概率学上面剩下来的，都是赌场高手，历经了每一轮的猪周期，淘汰了大量的对手后，最后胜利站在赌桌上的人，不过这一次遇到了降维打击的对手之后，必然是全部出局的。

二、集团公司的战略优势

问题的根源究竟是什么？答案是期货工具的运用——头部与腰部企业早已熟练运用生猪期货进行套期保值，而中小型猪场却几乎不使用任何金融工具。长此以往，我们简直看不到任何希望。

以10月出栏的生猪为例：养殖企业通常在4月购入仔猪进行育肥，当时购入仔猪时就同步套保（LH2511），期货盘面价格约14元/公斤；若当时错过套保机会，到7-8月份盘面仍有13.5-14元/公斤的价格，现在10月份LH2511的波动在11.5元/公斤左右，期货端能赚1.5-2元/公斤。4-5月购入的仔猪，大致10月份即可出栏，他们的养殖成本约12元/公斤，现货端肥猪卖11元/公斤，每公斤亏1元。期货与现货两端合计下来，如果全部100%套保仍能每公斤盈利0.5-1元，但是一般是不会这样操作的，我们就算他们根据出栏数量套保了50%，这样两边总合计也是在打平的，不会亏损。

三、中小型猪场的困境与出路

这么一看就很清晰了，现在猪价卡在11块，人家在期现结合略有盈利，至少不亏。可中小型猪场呢？实打实一头猪要亏三四百块，别说7元成本了，不少猪场连这个数都摸不着边。这就像赌桌上的局，我们输了就是肉疼的真金白银，对方却耍了个两面派：一边亲自下场跟我们玩，另一边偷偷在期货市场押自己输，这边亏得越狠，那边赚得越欢。这种情况，我看最好的招就是赶紧起身走人，越耗在里面越会陷进泥潭里拔不出来。虽然当前全国做套保比较好的只是部分头部养殖企业，但是其他企业已经在操作期货工具的，虽然举例不全面，不代表全部，但这是趋势。

今天的文章看到这里，大家是不是清楚地知道了，不能去赌年底的行情了呢？年底的行情在多方力量纠缠之下，最终走向何方还非常的无法预测，这种火中取栗的做法，不可取！